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5月23日，央視財經頻道“經濟信息聯播”欄目曾專門報道過紙價上漲問題，并引發圈內外媒體廣泛轉發。
這則報道的切入點是：在這一輪紙價上漲潮中，各大紙企賺得盆滿缽滿，但自3月份以來，多家紙企卻突然宣布停機檢修，究竟是怎么回事？報道引用造紙行業人士的觀點表示：停機的原因是受紙漿原料價格上漲，造成漿價和紙價的倒掛，這些紙廠沒有辦法，就要停機了。報道還將“漿價紙價出現倒掛，造紙廠紛紛停產”以類似標題的形式，顯示在屏幕下方。各位老板如果看到這則報道，會形成什么樣的印象？在三好同學看來，主要有兩點：一是紙企停產是迫不得已，因為漿價比紙價都貴了；二是紙價估計還得漲，因為紙企都被漿價逼得停產了，不漲點紙價怎么有動力開機復產？果然，報道出爐后，媒體上出現了一波唱多紙價的聲音，部分上市紙企的股價也水漲船高，連續幾天收陽。可圈內老板都知道，經過3月初全國兩會前后的瘋狂拉漲，到了四五月份，紙價即使不能說是強弩之末，也已經疲態初顯、續漲乏力。4月15日，三好同學在《紙業大佬仨月狂賺超10億！紙張等原材料價格暴漲，引發高層領導關注，高處不勝寒的紙價是否已臨拐點？》中曾提到：紙企邊發漲價函，邊發停機公告，最主要的目的無非是在市場遇冷后，調控市場供需，穩定價格預期。想想就明白：假如紙企紛紛停產，真的是由漿價紙價倒掛給逼的，博匯紙業、晨鳴紙業、太陽紙業等紙企一季度凈利潤暴漲，該怎么解釋？說了這么多，近來紙價的走勢到底怎么樣呢？接下來，就為各位老板扒一扒。白卡、銅版、雙膠價格連跌8周正如央視財經報道所言，進入5月之后，時不時仍有紙企、貿易商發布白卡紙、文化紙漲價函。不過，只要關注一下圈內老板的朋友圈，便大體能夠知道：這些漲價函更像是促銷道具，真正落地的可能性并不是很大。道理很簡單，老板們的朋友圈一片祥和。如果真像報道所說的那樣，白卡紙在3月大漲破萬元的基礎上，再次上漲1000多元，達到13000-14000元/噸，老板們估計早就沸騰了。而且，采訪打印店老板了解白卡紙價格，這事兒怎么看都不太靠譜。更重要的是，經過前期快速拉漲，白卡紙、銅版紙、雙膠紙價格已經處于歷史高位，成本承受力逼近極限的印刷企業在采購上日趨謹慎，買賣雙方日益陷入僵持與博弈狀態，簡單的“以漲促穩”策略不再那么有效。博弈比的是耐心和實力。這么長時間過去了，紙價漲跌的天平到底是倒向了紙企，還是印刷企業呢？銀河證券的一份研報顯示：截止到6月6日一周，白卡紙價格收于9021.43元/噸，環比下跌354元/噸，連續4周下跌；雙膠紙收于6425元/噸，環比下跌213元/噸，連續8周下跌；雙銅紙收于6660元/噸，環比下跌270元/噸，連續4周下跌。紙價可能下跌，三好同學早就想到了，但已經連跌4周、8周了，還是有些出人意料。于是，三好同學趕緊又扒了扒，結果發現：另一家券商東方證券引用市場監測機構卓創資訊的數據，堅持按周發布主要紙種的含稅市場均價（簡稱“市場均價”）。兩家券商采用的數據口徑有所出入，顯示出的紙價趨勢卻基本一致。只不過，按照東方證券引用的數據，不止是雙膠紙價格連續8周下跌，白卡紙、銅版紙同樣也已經連跌8周。三好同學梳理了截止2月28日一周到截止6月6日一周，共15周時間，白卡紙、銅版紙、雙膠紙的價格走勢。從中不難發現，作為本輪紙價上漲的領漲品種，白卡紙的市場均價在3月中上旬，的確經歷了一輪快速上漲，由截止2月28日一周的8039元/噸，升至截止3月21日一周的9814元/噸，漲幅達到22.08%。此后，白卡紙市場均價又連漲三周，但漲幅明顯放緩，到截止4月11日一周觸頂9866元/噸，三周時間漲了52元/噸，漲幅為0.53%。自截止4月18日一周開始，白卡紙市場均價連續8周下跌，到截止6月6日一周降至9192元/噸，比高點下跌6.83%。
白卡紙每周含稅市場均價走勢（單位：元/噸）銅版紙市場均價的走勢與白卡紙基本一致。只不過，其拉漲的時間更短，由截止2月28日一周的6604元/噸，大漲9.57%升至截止3月7日一周的7236元/噸。隨后，便進入緩慢上漲階段，逐步升至截止4月11日一周的階段性高點7385元/噸。隨后8周時間，銅版紙市場均價連續下跌，且跌幅有所放大，截止6月6日一周降至6804元/噸，比高點下跌7.87%。
銅版紙每周含稅市場均價走勢（單位：元/噸）雙膠紙市場均價在3月初大漲之后，觸頂比白卡紙、銅版紙更早，在截止3月21日一周便達到階段性高點7410元/噸。此后11周時間，雙膠紙市場均價有10周下跌，僅有1周上漲，截止6月6日一周為6530元/噸，比高點下跌11.88%，且已低于截止2月28日一周的價格。
雙膠紙每周含稅市場均價走勢（單位：元/噸）紙價為什么連續下跌？盡管幅度算不上很大，不知不覺間白卡紙、銅版紙、雙膠紙市場均價都已經連跌8周，是不是有點令人意外？經過3月上、中旬的大幅拉漲之后，紙價為什么很快便陷入滯漲狀態，并出現連續下跌？在三好同學看來，可能的原因有四點：一是前期漲勢過猛，引起下游行業強烈反彈。多數老板應該都記得，3月初白卡紙強拉過萬，銅版紙、雙膠紙大幅跟漲后，包括印刷、出版在內的造紙下游行業一片嘩然。多地印刷、出版協會組織行業企業共商對策，譴責紙價亂象，并通過各種途徑向有關政府部門反映情況，市場情緒十分激烈。當時，恰逢全國兩會在北京舉行，先是出版界全國政協委員譚躍、潘凱雄與紙價問題有關的提案引發廣泛關注；后是白云電器董事長胡德兆聯合30多位全國政協委員聯名提案，呼吁發改委等有關部門介入調查包括紙張在內的基礎原材料價格暴漲問題。下游行業的反彈，兩會代表的提案，雖然沒有獲得有關部門的即時反饋，但卻或多或少對造紙企業的心理產生了一定影響。二是紙價漲幅過大，在一定程度上抑制了下游需求。三好同學能夠明顯感覺到，在白卡紙破萬，銅版紙、雙膠紙價格達到8500元/噸上下后，印刷企業的采購日趨謹慎，追漲意愿明顯不足。而且，紙價過高對部分價格敏感性客戶的需求，產生了明顯的抑制效應。不止一位老板跟三好同學說過，由于白卡紙價格過高，部分紙袋用戶轉向采用無紡布袋。還有老板表示，白卡紙名片、紙杯的訂單量下滑明顯。同時，到了四五月份，隨著最近一輪黨政讀物印刷高峰接近尾聲，市場對雙膠紙的需求有所放緩。三是宏觀調控的壓力。4月9日，李克強總理主持召開經濟形勢專家和企業家座談會，受邀參會的胡德兆再次建議“加強市場監管，防止原材料暴漲”，這表明原材料價格問題已經進入高層的決策視野。自此以后，包括發改委、工信部、國資委、國家市場監督管理總局等在內的有關部門，不斷釋放信號，表明對大宗商品和原材料價格暴漲問題的關注，比如：約談鐵礦石、鋼材、銅、鋁等行業的部分重點企業、協會，表態對違法行為“零容忍”等。最新的動作則是：發改委于6月9日召開座談會，提出要密切關注大宗商品價格走勢，摸排違法違規漲價線索，規范價格行為。有關部門的舉措，雖然沒有直接涉及紙張市場，但顯然會對相關企業的價格行為產生一定影響。白卡紙、銅版紙、雙膠紙市場均價，在李克強總理主持召開座談會的4月11日一周開始連續下跌，或許不僅僅是巧合。四是紙漿價格下跌。銀河證券研報顯示，到截止6月6日一周，內盤針葉漿現貨價格連續4周下跌，闊葉漿現貨價格連續13周下跌。上交所紙漿期貨價格自5月上旬觸及7500元/噸左右的高點后，出現一波快速下跌，目前已經降至6000元/噸上下。雖然紙漿價格走高并非本輪紙價暴漲的主要原因，紙漿價格下跌卻可以讓這個漲價的理由更加牽強。
紙價是否已迎來趨勢性逆轉？
紙價向下調整，在印刷企業采購端已經有所顯現。6月初，有老板透露，白卡紙采購價已經降至9000元/噸以下。更有老板透露，部分紙種的價格跌得有些慘烈。那么，到目前為止恰好一年時間的本輪紙價上漲周期，是否已經逼近尾聲，即將迎來趨勢性逆轉？在三好同學看來，受政策、需求、成本等各種因素影響，紙價短期內再次快速大幅上漲的可能性已經不大。但如果說紙價已經出現趨勢性逆轉，底氣似乎還不太夠。原因有二：首先，白卡紙、銅版紙、雙膠紙價格，雖然連續8周下滑，但跌幅并不是很大。截止6月6日一周，相對3月初以來的高點，雙膠紙市場均價的跌幅最大，也只有11.88%；前期漲勢最猛的白卡紙，則只下跌了6.83%。與3月初的瘋狂拉漲相比，最近8周的連續下跌，更像是用力過度后的市場僵持與修正。二是到目前為止，紙價連跌的動力似乎仍主要來自中小紙廠和經銷商，大型紙企價格維穩的意愿還很強烈。按照銀河證券研報的口徑，截止6月6日一周，在白卡紙整體收盤價連跌4周的情況下，博匯紙業、萬國太陽的收盤價則只連跌一周，且兩家大佬的報價仍維持在萬元以上，比整體價格高出1000多元/噸。還是截止6月6日一周，雙膠紙、雙銅紙分別收報6425元/噸、6660元/噸，連續8周、4周下跌。山東太陽、山東晨鳴的雙膠紙報價卻分別收于8300元/噸、8000元/噸，兩家的雙銅紙則分別收于8000元/噸、7900元/噸，與上周持平，均比整體價格高出一大截。大型紙企與中小紙廠、經銷商在定價策略上不再鐵板一塊，主要是因為它們的抗壓能力不同。當下游需求和采購意愿趨于謹慎時，中小紙廠、經銷商一般會率先繃不住，大型紙企由于資金、客戶資源的優勢，通常還能堅挺一段時間。而只要大型紙企還在堅持，紙價向下調整的幅度就會受到限制。就這一輪漲價周期而言，也就很難說市場已經出現趨勢性逆轉。在白卡紙、銅版紙、雙膠紙價格已經出現松動的情況下，下一步市場會怎么走？三好同學不是大仙，不敢妄下結論。不過，從根本上來說，這還是取決于下游需求、采購情緒和庫存水平的變化。當然了，紙漿價格漲跌對紙企成本的影響也很重要。目前看來，在紙漿價格回落、主要紙種庫存處于相對高位的情況下，未來一段時間紙價繼續走低的可能性顯然更大。大型紙企的維穩意愿，可能會在一定時間內限制紙價回落的速度和幅度。但一旦市場壓力大到一定水平，大型紙企也繃不住了，紙價便有可能出現踩踏式下跌，迎來這一輪紙價上漲的趨勢性逆轉。有時候想想，市場上的供需博弈，還真挺有意思的：一定時期內，紙企熱烈造勢的價格上漲預期，會刺激印刷企業加大紙張采購與儲備力度。但一旦市場上的紙張庫存達到一定水平，又會限制紙價繼續上漲的幅度。這時候，如果再輔以政策、成本端的變化，通常便會引發價格的向下調整。即使是市場高度集中的造紙行業，看上去也還不能例外。就說到這里。最后，還是祝各位老板好運吧。版權所有，轉載務必獲取授權
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