無紡布袋訂做電話15838231350市場期盼已久的資管產(chǎn)品——MOM，終于來了！
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12月6日，在證監(jiān)會新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會發(fā)布《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)管理人中管理人產(chǎn)品指引（試行）》，自發(fā)布之日起實(shí)施。這意味著MOM這一創(chuàng)新的多管理人業(yè)務(wù)模式在中國資本市場正式落地。
證監(jiān)會發(fā)布MOM產(chǎn)品指引
證監(jiān)會機(jī)構(gòu)部副主任林曉征表示，《指引》發(fā)布的目的主要是為了引入資本市場中長期資金，對管理人中管理人產(chǎn)品（MOM產(chǎn)品）運(yùn)作進(jìn)行規(guī)范，更好地保護(hù)投資人合法權(quán)益。
《指引》主要內(nèi)容包括五個方面：
第一是明確了MOM產(chǎn)品的定義和運(yùn)作模式，MOM產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)符合：把部分或全部資產(chǎn)委托給兩個或兩個以上的投資顧問，提供投資建議服務(wù)；將產(chǎn)品資產(chǎn)劃分成兩個或兩個以上資產(chǎn)單元，每一個資產(chǎn)單元單獨(dú)開立證券期貨賬戶。
第二，《指引》界定了參與主體的職責(zé)，要求管理人履行法定管理人受托管理職責(zé)，投資無紡布袋訂做電話15838231350顧問提供建議服務(wù)。
第三是要求管理人和投資顧問要具備相應(yīng)專業(yè)能力。
第四是對產(chǎn)品投資運(yùn)作提出了規(guī)范性要求，管理人應(yīng)建立健全投資顧問管理制度，及信息披露制度等。
第五是要求加強(qiáng)利益沖突的防范和風(fēng)險(xiǎn)的管控，強(qiáng)化關(guān)聯(lián)交易、公平交易、非公開信息的管控。
何為MOM？
MOM即“管理人中管理人基金”，是指證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)（母管理人）將所管理資產(chǎn)管理產(chǎn)品部分或者全部資產(chǎn)委托給多個符合條件的第三方資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)（子管理人）進(jìn)行管理的資產(chǎn)管理產(chǎn)品。MOM的投資過程是在大類資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)之上，通過分析基金經(jīng)理的投資理念和管理能力，挑選出投資風(fēng)格契合、管理能力突出的子管理人，并賦予子管理人一部分資金管理權(quán)限。
MOM的子母管理人各司其職，母管理人的主要職責(zé)在于從基金整體總體層面制定投資決策和管理投資風(fēng)險(xiǎn)，無紡布袋訂做電話15838231350子管理人負(fù)責(zé)對所管理的子賬戶提供投資顧問服務(wù)，形成了分散的多元管理方式，能夠集合各領(lǐng)域優(yōu)秀管理人的專業(yè)投資能力，既發(fā)揮了多元分散投資的優(yōu)勢，又充分保障了優(yōu)秀管理人個體才能的發(fā)揮，從而提高投資組合的業(yè)績。
MOM、FOF對比
MOM與FOF之間有著類似之處，兩者都是在大類資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)之下，將資金分塊投資于不同的資產(chǎn)類別之中。很多投資者容易將MOM與FOF混淆，下面我們看下二者的區(qū)別。
首先，投資方式是兩者的最主要區(qū)別，F(xiàn)OF通過選擇優(yōu)質(zhì)的子基金實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的配置，而MOM則是選擇最佳的管理人對資金分塊管理。
其次，母基金與子基金的關(guān)系不同。FOF的母基金投資于子基金，兩者是平等獨(dú)立的關(guān)系。MOM 的母管理人確定基金總體投資方向和投資目標(biāo)，將資金分配給一組優(yōu)秀的管理人獨(dú)立管理，并根據(jù)運(yùn)作情況，適時更換子管理人。無紡布袋訂做電話15838231350從本質(zhì)上看，母管理人雇傭子管理人管理基金，兩者具有從屬關(guān)系，因此，MOM 母管理人對子管理人擁有更強(qiáng)的影響力。
另外，兩者的管理費(fèi)結(jié)構(gòu)也不同。投資外部基金的FOF難以避免雙重收費(fèi)問題，MOM的管理費(fèi)由子、母管理人共享，不存在雙重收費(fèi)的問題，但是由于MOM的管理難度更高，所以，實(shí)際上，MOM管理費(fèi)往往比FOF稍高。
MOM產(chǎn)品具有多元資產(chǎn)、多元風(fēng)格、多元管理人的特點(diǎn)，符合機(jī)構(gòu)多元投資、分散投資、穩(wěn)健投資的要求。基金公司可以通過MOM產(chǎn)品與銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)開展協(xié)作，發(fā)揮其資產(chǎn)配置、管理人研究、證券研究的優(yōu)勢，為其提供新的發(fā)展方向。
在目前公募基金公司受銀行理財(cái)子公司嚴(yán)重威脅的情況下，MOM對公募基金來說是具有重要意義的創(chuàng)新產(chǎn)品。私募基金通常通過FOF的形式進(jìn)行資產(chǎn)配置，MOM的推出對FOF形成補(bǔ)充，有利于母管理人更好的進(jìn)行資產(chǎn)配置。
對大無紡布袋訂做電話15838231350資管和財(cái)富管理影響幾何？
從產(chǎn)品到管理人，從FOF到MOM，這是2019年度中國證券市場上的一項(xiàng)重大創(chuàng)新。新的產(chǎn)品形式，也預(yù)示著全新的發(fā)展機(jī)遇。
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍指出，此前國內(nèi)在MOM產(chǎn)品有所實(shí)踐，但因沒有統(tǒng)一的指導(dǎo)意見規(guī)范，發(fā)展速度比較緩慢。為滿足大資金在資產(chǎn)配置方面的需求，過去兩年證監(jiān)會推出了公募FOF產(chǎn)品，整體上產(chǎn)品運(yùn)行比較平穩(wěn)。時至今日，F(xiàn)OF普遍跑贏業(yè)績基準(zhǔn)，而前海開源裕源成立以來業(yè)績已經(jīng)接近10%，同類產(chǎn)品排名第一，這也體現(xiàn)出了前開源基金在大類資產(chǎn)配置上的優(yōu)勢。
MOM（Manager of Mangers）和FOF（Fund of Funds）不同，MOM產(chǎn)品即管理基金經(jīng)理，是把基金的“管錢”換成了“管人”。通俗來講就是交給不同管理人來進(jìn)行管理，實(shí)現(xiàn)投資收益和風(fēng)險(xiǎn)的動態(tài)平衡，而不是直接通過買基金來做FOF。目前MOM業(yè)務(wù)模式有非常廣泛的應(yīng)用范圍，MOM產(chǎn)品指引有利于規(guī)范MOM產(chǎn)品運(yùn)行、擴(kuò)大MOM無紡布袋訂做電話15838231350業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型，特別是對于管理資金龐大但投資管理人員稀缺的銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)而言是十分重要的。
該《指引》進(jìn)一步理順了不同資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)之間的合作關(guān)系，有利于提升資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的核心競爭力。作為多管理人資產(chǎn)管理模式，MOM對兩層管理人模式的委托，投資類資管產(chǎn)品在法規(guī)層面作出明確定義，使資產(chǎn)管理行業(yè)更注重于資產(chǎn)的保值增值，更好體現(xiàn)委托人的利益。那么MOM產(chǎn)品指引出臺，可能會進(jìn)一步推動我國資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展，特別是有利于引進(jìn)優(yōu)秀管理人來進(jìn)行資產(chǎn)管理，有利于吸引更多資金進(jìn)入投資市場，更進(jìn)一步規(guī)范不同金融機(jī)構(gòu)之間合作的模式。
南方基金認(rèn)為，大資管格局下，資管行業(yè)競爭格局日趨嚴(yán)峻，銀行理財(cái)子公司的設(shè)立，給公募資產(chǎn)管理公司帶來前所未有的挑戰(zhàn)，基金管理公司需要在復(fù)雜的競爭環(huán)境中探索業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向和發(fā)展模式。證監(jiān)會此時推出MOM產(chǎn)品指引，恰逢其時，不僅對于公募基金行業(yè)來講是具有重要意義的創(chuàng)新產(chǎn)品，也是我國資產(chǎn)管理領(lǐng)域運(yùn)作模式的重大創(chuàng)新。